安迅思前瞻： 亚洲石脑油供过于求，但需求存反弹可能

受下游石化产品需求疲弱影响，亚洲石脑油市场出现供应过剩，但后期在裂解装置扩能和重启支撑下，需求可能出现反弹。

受全球原油价格大跌拖累，今年上半年石脑油现货价格大幅走软，跌破500美元/吨。安迅思数据显示，截至6月11日，7月下半月石脑油船货均价在465.00美元/吨CFR日本，环比大幅下跌108美元/吨，同比跌幅为29%。

随着西方套利货不断流入，亚洲石脑油市场供应过剩的情况加剧。贸易商预计，今年5月远洋货到港量约为150-160万吨，高于2018年120万吨的月均水平。

截至6月14日，石脑油炼油利润为3.75美元/吨，但此前利润处于负值。6月10日，亚洲石脑油炼油利润在-9.88美元/吨，6月7日在-15.3美元/吨。上次石脑油炼油利润出现负值还是在2008年10月。

此外，石脑油市场仍深陷期货溢价的泥潭，即近月价格低于远月价格，也从侧面印证了市场基本面疲弱的现状。

需求方面，下游石化生产商对石脑油现货采买意向有限，成交寥寥。与前段时间的溢价相比，近期成交都享有一定折扣，也反映了目前的看跌形势。
台湾台塑石化（FPCC）购买了约10万吨7月上半月送达的石脑油，全部运往麦寮，在其定价公式基础上贴水4美元/吨。而6月份FPCC的采购价较其定价公式则升水近5美元/吨。

同样，韩国Yeochun NCC 公司（YNCC）采购7月上半月送达的石脑油价格也远低于其6月下半月送达的石脑油采购价格。

此外，印度石脑油现货出口价格与公式定价的价差也有所收窄。

Bharat石油公司（BPCL）售出3.5万吨石脑油，6月16-17日在高知港装运，销售价格高于其自身定价公式，价差为高个位数。此前，BPCL售出一单同等数量的石脑油，5月15-16日在高知港装运，销售价格高出其自身定价公式近13美元/吨。

廉价替代品液化石油气（LPG）的供应增加，抑制了石脑油需求，亦加剧了市场人士看跌心态。

不过，随着裂解装置完成扩能后逐渐恢复正常运行，需求有望增加，市场可能会出现转机。

韩国韩华道达尔石化（Hanwha Total Petrochemical）正在扩建其位于大山的裂解装置，该装置乙烯产能为110万吨/年。此前该装置处于长期停车检修中。

据悉韩国LG化学（LG Chem）正在重启其位于大山的裂解装置。