自2018年8月初起,中国MMA市场经历了近7个月的下跌。截止2月28日,安迅思MMA华东市场估价在13,900-14,100元/吨,均价较8月3日的19,650元/吨下跌5,650元/吨,跌幅达28.8%。
3月是传统需求旺季,但由于经历长时间的下跌,下游和贸易商倾向维持合约消耗,并按需进行采购,因此社会库存偏低,货源多集中在供应商手中。但目前供应商认为需求复苏迹象已显,拉涨意向渐生。板材市场因回料减少,新料采购力度有所增加,成为供应商判断需求已经开始回暖的征兆之一。
需求复苏不确定性导致业者持谨慎且偏空态度
部分浇铸板厂人士表示“自去年年初因国家政策影响,板厂早已逐步减少MMA回料并增加新料使用。春节长假后,终端需求恢复缓慢,目前采买仍为正常水平,因此浇铸板对MMA的需求量并无明显增长。”
MMA最大的下游PMMA粒子行业,因去年12月万华8万吨/年的PMMA装置投产,对PMMA市场冲击较大,业者表示目前PMMA粒子价格下滑明显,且各PMMA粒子工厂库存均偏高,PMMA市场弱势难振,对MMA需求缩量有所显现。
MMA的其他下游,如ACR、乳液、涂料行业亦未见需求明显好转。
3月国内MMA供应或持续宽松
供应方面,5万吨/年的山东易达利MMA装置计划3月初停车10-15日,9万吨/年的惠菱化成已于2月末重启,如此看来,3月MMA整体供应增量将大于损失量。同时 2月春节期间,部分下游停工,除惠菱化成尚在停车外,其余MMA工厂均正常开工,因此各工厂库存均处高位。随着节后下游陆续重启开车,MMA工厂库存有所消耗。然业者反馈,下游大多刚需补仓,随用随采,多数工厂虽可能没有出货压力,但库存仍处中高水平。而个别工厂为保价,1-2月整体出货偏少,库存相对高位。
中国货源出口的套利环境并未形成
虽中国市场价格处全球洼地,然全球其他市场亦需求不振,价格均处下行通道。
以与中国市场关联度较高的亚洲市场为例,2月起便有多套装置集中停车检修,然供应减少并未刺激疲软的终端需求,亚洲市场需求放量有限,供应相对需求仍偏宽裕。
一亚洲浇铸板厂人士表示“由于中国MMA价格较低,因此中国浇铸板行业能够以低价出口货物至其他地区。面对低价中国货源的冲击,我只有两个办法,要么购买更低价的MMA,要么减产。”
PMMA、乳液、树脂等行业情况与中国市场相仿,终端需求恢复缓慢,买家多倾向合约商谈,对现货仅逢低吸纳,刚需补仓。
所以中国货源出口套利环境并未形成,出口较难。
综上所述,虽不排除后续MMA市场或存在被供应方推涨可能,但在需求何时恢复尚不确定且供应略宽松的格局下,即便推涨,幅度也较为有限。
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