安迅思前瞻： 中国丙酮市场易跌难涨，多期盼下游需求放量

纵观2018年中国丙酮市场行情的走势，不难发现易跌难涨已成为大趋势。市场人士认为，在高库存延续的2019年，这一趋势或将延续。截止3月11日收盘，安迅思华东地区丙酮评估价格为3450-3500元/吨出罐，相较春节后开盘2月12日3750-3850元/吨出罐，跌幅在9%左右。

长时间的跌势，究其主要原因在于港口现货库存居高不下。

多数市场参与者认为，目前丙酮港口库存已处于历史高位，2019年仍需要较长的时间去库存。但在去库存的过程中，市场行情或将伴随着下游入市采买的节奏出现小涨的波动。

进入3月以来，丙酮一直延续弱势，也正是由于丙酮库存达到了历史的高位。截至本周一（3月4日）市场消息显示，江阴港口库存已经达到6.7万吨的水平。同时，市场听闻后续仍有部分船货陆续到港。持货商在高库存以及出货受阻的压力下，多选择随行就市出货为主。

当然，也有部分持货商考虑到目前丙酮价格已处于近两年来的低位，以及目前持货成本相对高位，故而选择低价不出，多等待后市需求放量。

因此，短期来看丙酮行情弱势难改。3月初，较多下游对原料的需求以消耗合约或部分2月遗留下来的库存为主，故对现货的采买意愿略显不强。受此影响，现货行情的支撑利好不够，从而带动价格下跌。但进入3月下旬，伴随着下游对原料库存的消耗，预计对于丙酮的需求量或将有所增加，届时不排除行情出现小幅反弹的走势。

从丙酮下游来看，大部分的下游盈利性较好，当前均维持较高的开工负荷，故而对于丙酮的需求也较为稳定。从另外一个角度来看，也说明国内丙酮市场处于一个供大于求的局面，故市场提振仍需要下游发展的支撑。

长春化工13.5万吨/年的双酚A 装置，计划于2019年二季度末三季度初投产，届时，对于丙酮的需求或将增加约3000吨/月。

斯尔邦8.5万吨/年的新MMA装置，计划于2019年3季度投产，届时，对于丙酮的需求量或将增加约4000吨/月。

另外，市场传闻青岛海力加5万吨/年的异丙醇装置计划于今年内投产，但具体细节仍有待跟进。

以上3个项目多集中在下半年，故对当前行情尚不能形成支撑。

此外，市场人士表示，酚酮工厂自身的扩产新建项目或将远远超过下游需求的增量，故市场行情将走出什么样的趋势，仍需要关注新项目的投产时间，港口现货库存以及市场人士的操作心态等。

除此之外，我们仍需要关注外盘的动向。

2018年丙酮进口量破历史高位，也是丙酮港口库存大涨的因素之一。2018年中国丙酮进口67.8万吨左右，同比增长37%。

全年丙酮进口量激增，原因是对联产苯酚的强劲需求加剧了全球丙酮的供过于求。从其他地区低价进口丙酮给中国市场带来了巨大压力。市场参与者认为，供应过剩继续给国内市场带来压力，预计将持续到2019年。

另外，2月19日，美国丙酮生产商向美国商务部和美国国际贸易委员会提交对进口自比利时、韩国、沙特阿拉伯、新加坡、南非和西班牙丙酮的反倾销调查立案申请。

若反倾销事件成立，全球丙酮的贸易流向或将发生巨变，因韩国，沙特阿拉伯以及新加坡的主要出口地也包括中国，在当前中国仍在执行反倾销关税期内进口量出现激增的情况下，不排除后续仍将会有大批货物涌向中国，供应过剩的局面或将进一步加剧。

但也有反对的声音，相对其他国家来讲流入美国等其他市场存有反倾销关税，但中国并不在此限制内，故中国丙酮有望通过出口来缓解供过于求的局面。