安迅思前瞻: 供应端利好,业者看好4月丙烯腈市场

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3月以来,受国内外供应偏紧支撑,中国丙烯腈现货价格延续单边上扬走势,且预计这一趋势将持续到4月。

自2月中旬开始,英力士位于美国的丙烯腈装置因产品回收系统故障导致所有的反应堆停止运行、继而停车检修,该公司随即宣布不可抗力。这套丙烯腈装置产能在54.5万吨/年,占美国总产能的35%。

此后,英力士位于英国以及德国的丙烯腈装置也相继宣布不可抗力。以上三套装置占全球丙烯腈总产能的1/6。

美金市场供应偏紧的格局对国内人民币现货市场形成强力支撑。

一方面,英力士多套装置停车之后,其在亚洲地区的部分下游合约用户需外采现货以填补合约缺口,部分买家除了在美金市场采购现货外,也积极的在国内人民币市场寻求货源,进而造成亚洲地区美金及人民币市场供应均处于偏紧状态。

另一方面,供应端偏紧支撑美金现货价格上涨,进而与人民币现货价格形成大幅倒挂,反撑人民币现货价格在3月持续走高。

除了国外市场对内贸形成的利好支撑外,3月初开始,山东海力13万吨/年的丙烯腈装置因故障停车检修,此后重启时间持续推迟。此外,其为了满足下游20万吨/年的ABS装置正常运行,尚需从市场外采现货资源自用,这加剧了国内供应偏紧的局面。

多方利好刺激下,3月丙烯腈内贸现货价格持续走高。安迅思价格显示,截至3月28日,华东港口出罐价上涨至13100-13200元/吨,较2月底上涨650元/吨。

预计此轮涨势将延续至4月份。

国外方面,3月18日,英力士位于英国28万吨/年的丙烯腈装置已经重启,然并未解除不可抗力,此外,二季度国外多套装置有检修计划(如下图)。

国内方面,市场多方消息表示,山东海力丙烯腈装置仍在检修中,4月内重启希望不大,且为了满足自有ABS装置的运行,4月仍需外采部分现货量

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除此之外,3-4月的出口量也不容小觑。由于外盘与内贸价格存套利窗口,国内部分生产商及贸易商出口意向较强,初步估算,3-4月两月出口量约为7000吨左右,进一步加剧了国内供应偏紧的局面。

综上,供应端的支撑依旧明显,业者也由此多对后市持乐观心态。

不过,在市场普遍偏乐观的同时,部分业者也显现出谨慎情绪。

下游腈纶需求自农历春节以来并未启动,终端外销订单欠佳,腈纶库存有走高态势。且由于需求面偏弱,腈纶价格上涨乏力,随着丙烯腈持续上涨,腈纶利润压缩严重,4月腈纶装置开工率有进一步下降趋势。当前丙烯腈下游需求端的支撑主要来自于利润稳定且开工率居高的ABS市场和丙烯酰胺市场。

此外,自4月开始将执行新的增值税率,即由16%降至13%。有业者认为,如在3月以13200元/吨的价格采购现货资源,至4月仅税费差就有340元/吨,持货商利润丰厚,价格存下降风险。

然而,市场人士多认为这种猜测将被迅速推翻,因为在国内外供应均偏紧的格局下,持货商是不会让利低出的。

此外随着增值税降至13%,意味着4月份开始出口丙烯腈则可享受全额退税,届时将进一步刺激国内供应出口积极性。

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