安迅思前瞻： 华东丙烯供应过剩或将继续发酵

近一个月以来，“有价无市”成为了华东丙烯市场的高频词，据多位业者分析，背后的主要原因是华东市场供应从4月开始进入了明显过剩的状态。

冰冻三尺，非一日之寒。

– 2018年第四季度开始，丙烯进口价格相对于国内倒挂，吸引下游用户增加进口量，挤压国内市场份额；

– 2019年2月初，卫星石化宣布二期45万吨/年的PDH装置正式投产且高负荷运行；

– 2019年3月下旬，响水一化工企业爆炸导致多人死亡，江苏全面开展安全检查，周边一环氧氯丙烷（ECH）工厂受影响停车，个别位于江苏的丙烯下游装置受影响临时降负。

然3月时值宁波海越——华东最大的外销丙烯供应商——60万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置检修，与市场新增的供应量和缺失的需求量形成了一定对冲，4月初，随着宁波海越PDH装置重启，华东供应过剩的局面正式浮出水面。

尽管4月华东有一部分丙烯资源输送至东北，供应当时计划开车的聚丙烯（PP）装置；一部分输送至山东，补充当地一PDH装置检修带来的丙烯缺口。然而杯水车薪，仍难以消化华东丙烯市场的过剩量。

放眼短期市场供需变化，供应面来看，传闻南京诚志二期甲醇制烯烃（MTO）装置（丙烯产能30万吨/年）将在5月底-6月进行试车，5月8日听闻该装置中交，因新装置试车到正式量产需要一定时长来调试，短期内产生的实际供应有限；需求面来看，华东地区下游检修带来的需求损失量仍相当可观——5月上海石化PP装置、南京诚志丁辛醇装置均有停车检修，其上游丙烯装置计划正常运行，将外放部分多余的丙烯。

此外，部分市场人士希望新增的下游产能可以缓解供应压力，听闻南京红宝丽PO装置5月初提负荷，然尚未成功；金陵塑胶一套新的PP粉料装置计划于5月上半月试车，目前PP粉料生产利润良好，该装置投产成功后有望持续运行。

从当前的供需计划和多位市场人士的反馈来看，华东市场供应过剩的局面短期内难有改观。

此外，市场人士提到，PDH、MTO装置的完全生产理论成本已然亏损，华东这两类装置较为集中且在现货市场中所占比重较大，目前这些装置均处于运行状态，后续开工负荷值得关注。