安迅思前瞻： 聚丙烯下半年国内产能释放 表现预计仍将优于聚乙烯

2019年下半年国内聚丙烯新增产能要比聚乙烯多出70%，业内人士预计届时聚丙烯和聚乙烯之间的价差会有所缩小，但聚丙烯整体的价格表现仍将优于聚乙烯。

根据大商所数据以及ICIS数据统计，聚乙烯和聚丙烯的期货和现货之间的价差在一季度短暂靠拢后，二季度迅速拉开，其中线性和聚丙烯拉丝之间的现货和期货价差峰值分别达到800元/吨以上水平。

市场人士认为聚乙烯/聚丙烯的供应仍然是造成价差的最主要原因。

根据ICIS数据显示，1-5月，国内聚乙烯供应（国产量+进口量）在1445.8万吨，同比增长14.3%，其中进口增长在18.3%，国产供应增长在10.8%。

同期，国内聚丙烯供应（国产量+进口量）在1056万吨，同比增长3.2%。国产量同比增长为2.3%，进口增长同比为7.2%。

虽然久泰和恒力在今年5月前后开车，但前期开工表现不稳，市场并未受到新增产能释放所带来的影响。而从安迅思实时供应追踪来看，今年1-5月国内聚丙烯检修量也较去年同期有明显增加，加上国内均聚拉丝标品的排产因素，导致聚丙烯现货拉丝在5月下旬开始出现供应偏紧的局面。

ICIS数据显示，6月28日，线性CFR中国主港评估价格在880-920美元/吨，人民币价格华东市场周估价评估在7800-7950元/吨，美金换算人民币价格仍较国产顺挂近300元/吨。部分期现贸易商分析认为，低成本的进口货源无疑对市场信心有一定打压。

“考虑到今年上半年国内市场价格的连续走跌，部分海外供应商的7月装船货价格涨幅并没有跟随目前国内市场的走势，一方面是远期船货的缘故，另一方面7月装船货的价格也存在一定对前期高价货源采购客户的补偿性质”，有国内进口贸易商表示。

部分业内人士表示，虽然下半年的产能释放可能会致使聚丙烯和线性之间的价差缩窄，但整体价差区间并不会很小。因为即使聚乙烯的国内产量增速不如聚丙烯，但聚乙烯进口受到全球新增产能以及贸易流向的变化预计仍将维持在高位，且海外低成本的进口货源仍然将对聚乙烯价格形成一定压力。

不过，有期现贸易商表示：“国内聚丙烯供应的状态我们是可以预见的，但聚乙烯进口的情况却并不是每一个业内人士都可以清晰了解到的，因此对于聚乙烯进口的不可预测性将始终会成为今年全年聚乙烯研究方向上的一个关注点。”

2018年，中国聚乙烯的进口依附度在46.1%，聚丙烯的进口依附度在19.7%。